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金融市场化“领航”改革深水区_中国信息报
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更新时间:2014年12月03日 09:00:08

金融市场化“领航”改革深水区

■  郭洪海/文

    今年以来,从提高存款利率上限、扩大汇率波动幅度,到与多国中央银行签订本币互换协议和清算安排,再到即将推出存款保险制度,各项金融改革措施密集发布,表现抢眼。
    在各项改革中,金融改革之所以“先声夺人”,与金融环境发生深刻变化有关。与制造业等实体产业改革相比,金融要素价格改革相对滞后,金融行业相对封闭,经济运行中存在金融抑制。而随着移动互联网的普及,大数据、云计算的应用,“金融脱媒”趋势愈发明显,资金供需双方可以绕过金融机构直接对接。
    互联网金融异军突起,虽然尚不至于颠覆传统金融业,但越来越多“存款搬家”现象的出现削弱了金融系统稳定性。从2010年开始,金融机构存款波动性增强,2013年3月新增人民币存款4.2万亿元,2014年7月则减少了近2万亿元。而与各种“宝宝”挂钩的货币基金规模,从之前盘桓在5000亿元左右的规模,在不到一年时间内激增至接近2万亿元。金融创新层出不穷倒逼打破金融垄断,“若银行再不改变,互联网企业就要来改变银行”。
    金融改革加快同时与防范风险有关。2008年金融危机后,金融资产急剧膨胀。2008年10月M2(货币和准货币)余额为 45万亿元,到2014年10月接近120万亿元。而实体经济中企业资金链趋紧,民间借贷利率攀升,金融风险明显增加。2011年三季度末商业银行不良贷款余额约4000 亿元,到2014年三季度就翻番至约8000 亿元。在长三角地区,不良贷款增长更快。金融领域“乌云”正在聚集。要真正化解风险,不是继续让金融机构生长在“温室”中,而是要提供公平竞争环境,让金融机构在充分竞争中改善治理结构,通过真正服务实体经济提升盈利能力,消除“虚胖”。
    目前,各项金融改革正按照由易到难、由内向外的顺序稳步有序推进。较容易的是汇率改革,今年以来,央行大幅减少了外汇干预,自二季度以来已经基本上退出了常态化的市场干预,外汇市场总体运行平稳,人民币汇率双向浮动弹性明显增强,汇率预期分化;再是利率改革,在放开贷款利率下限后,将存款利率浮动区间上限扩大,扩大同业存单发行交易,允许成立民营银行,建立存款保险制度;最后走向资本账户开放,与国际市场接轨,推进人民币“走出去”“流回来”,今年具有标志意义的事件就是“沪港通”。
    尽管金融改革措施密集出台,但距离真正的市场化还有很长的路要走。而金融改革要真正达到预期效果,更需要其他改革协调配合。

 
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