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如何全面准确把握价格走势_中国信息报
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更新时间:2014年06月17日 08:42:26

如何全面准确把握价格走势

潘璠

    由于最近两个月CPI的“大起大落”超出了一些机构的预期,因此引发了各界对价格走势的热议。当4月份CPI同比涨幅从3月份的2.4%降至1.8%时,诸多评论称CPI到了“1时代”、通胀无忧、警惕通缩,等等。但时隔一个月,5月份CPI的同比涨幅又到了2.5%,以致有媒体又惊呼CPI重回“2时代”。其实,若观察较长时间序列的CPI月度数据可以发现,类似这样月度间的大起大落虽然不多,但也不算罕见;而在相对不长的时间段内,涨幅升一升降一降,却是一种常态。因此,对频繁升降的涨幅冠之以“某时代”没有更多实际意义。我们还是应着力对价格变动的原因及特点进行客观辩证的分析判断,以把握好价格乃至整体经济的走势。而如何从CPI变化中分析和判断形势,需要从几个方面进行把握:
    既要看同比指数,也要看环比指数。作为统计分析中最常用的两种比较方法,同比与环比各有各的作用,二者缺一不可。前者反映与上年同月或同期的比较情况,因为同期有很多相似的因素,季节、气候、节假日等等;后者反映与上月、上旬等前一个时间周期的比较情况,时间上衔接,且与公众的感受也离得更近。最为典型的是今年3月份的CPI数据,2月、3月、4月这3个月份,同比涨幅分别为2.0%、2.4%、1.8%,其中3月份为最高点;但3个月的环比数据则分别为上涨0.5%、下降0.5%和下降0.3%,3月份降到了最低点。同比最高与环比最低,发生在同一个月份,只有进一步深入分析,才能发现现象背后的原因。
    既要看总指数,也要看分项数据。4月份CPI同比涨幅降至1.8%、环比下降0.3%,有评论就认为,这种态势加深了对出现通缩的预期。但观察分项数据就可以发现,造成这种变化的主要原因就是食品价格降幅较大,环比下降了1.3%;而八大类中却只有食品类价格环比下降,其余七个大类则呈现四升三平态势。再进一步观察食品大类的分项价格数据,可以发现其变化原因主要有二,一是今年4月气温较高,菜价环比因此回落;二是猪肉恰逢高低轮回的低点。这种价格特点,确实与通缩无关。而到5月份,CPI环比总指数由降转升了,但八大类中下降的大类却由一个增加到两个。
    既要看新增因素,也要看翘尾影响。5月份与4月份比较,虽然CPI同比涨幅从1.8%上升至2.5%,上升了0.7个百分点,在月度变化幅度中是比较大的,但其中新涨价因素仅由0.7个百分点上升到0.9个百分点,上升了0.2个百分点;而翘尾因素则由1.1个百分点上升至1.6个百分点,上升了0.5个百分点,成为拉动同比价格上涨的主要因素,也意味着当翘尾因素消除后,同比价格涨幅有可能明显回落。
    既要看当月变化,也要看累计走势。月度的变化很可能是局部、短期、乃至临时因素的影响所致,因此在观察月度数据的同时,还有必要通过累计数据观察和判断长期因素的影响和价格乃至市场的长期走势。不仅总指数,很多分类指数的累计同比,都在一定程度上有助于我们作出较长期的判断。5月份食品价格同比增幅,月度为4.1%,累计为3.4%,凸显了当月的突出变化;而非食品价格同比增幅,5月当月和累计则均为1.7%,表明剔除食品因素,其他商品及服务价格走势总体上平稳。
    既要看消费价格变化,也要看生产者价格变化。从生产到消费,一方面,价格的变化会逐步传导;另一方面,或涨或降的因素也会在传导过程中得到一定程度的消化。3-5月,无论是出厂价格还是购进价格,无论是同比还是环比,尽管依然维持降势,但降幅都在逐月缩小,这或许是经济回暖的一个信号,尽管这个信号还不强烈。
    既要看内部因素,也要看外部影响。一方面,着眼于一个国家和地区,无论是资源、环境、气候的变化,还是生产经营形势、供需关系的改变,或是宏观、微观政策的调整,都会对价格走势产生重大影响。如5月份,国家启动中央储备冻猪肉收储,使猪肉价格在连续4个月下跌后环比大涨5.6%,成为影响该月走势的重大因素。而另一方面,在对外依存度早已今非昔比的今天,美国政府的量化宽松政策,人民币汇率的长期升值、短期贬值,国际原油价格和重要生产资料的涨跌,都会影响国内市场的价格。
    既要运用价格理论,也不能忽视经济学基本原理。长期以来,针对CPI分析价格形势时常有两种倾向:一是奔3即预期通胀,低于2就预期通缩;二是一低于2,就说价格不能再低,低了不利于生产发展。其实,价格走势本不是非通胀即通缩的。而经济学的最基本理论曾告诉我们,高增长低通胀应该是一种最为理想的增长模式。在提高生产力和生产率的基础上,为什么就不能在降低价格或是低通胀的基础上,保持一定的经济增速呢?

 
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