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CPI与PPI背离放大 物价低位运行仍将持续_中国信息报
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更新时间:2015年12月16日 08:41:45

CPI与PPI背离放大 物价低位运行仍将持续

□  本报记者 鄢来雄/文  

    11月份,全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨1.5%,比上月小幅回升0.2个百分点。而纵观1-11月,全国CPI总水平同比上涨1.4%。自8月份攀升至今年年内高点之后,全国CPI涨幅已经连续3个月低于2%。与此同时,全国工业生产者出厂价格(PPI)已连续4个月保持在近6年的低点,PPI与CPI的剪刀差不仅未见缩小,而且国际大宗商品价格未见回暖迹象,国内经济继续承压下行,过剩产能也难以在短期内消化,PPI与CPI的剪刀差有可能继续背离放大,物价低位运行态势仍将持续。
    11月份CPI同比小幅回升,其中食品价格同比上涨2.3%,比上月上升0.4个百分点;非食品价格上涨1.1%,比上月上升0.2个百分点。总体来看,CPI涨幅超出了市场预期,主要原因如下:一是食品价格季节性反弹。受天气原因影响,鲜菜、鲜果价格上升明显,11月份北方地区多雨雪天气,影响了鲜菜、鲜果的生产和运输,鲜菜和鲜果价格合计影响CPI环比上涨0.12个百分点。二是服务业消费价格稳步增长成为推动CPI上涨的重要因素。在八大类商品中,家庭服务、医疗保健等商品价格今年以来一直走势抢眼,取代食品领跑涨幅。家庭服务、医疗保健等相关的新兴业态不断发展升级,服务业价格涨幅大于消费品物价上涨幅度。三是11月翘尾因素带动CPI同比较上月提升0.2个百分点。
    虽然11月份CPI同比涨幅有所回升,但占权重较大的粮价从整体上抑制了物价总水平,今年全国部分地区粮价出现了较大幅度下跌,11月粮食价格同比仅上涨1.1%,并由此影响猪肉、鸡蛋等价格相比10月份都有所下降。而且,受油价下跌影响,交通运输价格环比下跌0.2个百分点。同时,娱乐教育环比下降0.6个百分点。而居住类价格基本保持稳定,建房及装修材料、住房租金价格环比持平,水、电、燃料价格环比仅微弱上升0.1%。因此,11月份CPI环比处于持平状态。
    CPI同比增速小幅回升虽然增加了货币政策实施的难度,但并非主要矛盾,CPI与PPI背离放大才是当前需要重点关注的焦点。进入下半年以来,全国CPI与PPI的剪刀差持续拉大,11月的最新差距为7.4个百分点,这一差距背离趋势至今仍未见弥合迹象。
    预计未来一段时间,CPI回升动力不足,仍将处于低通胀水平,全年CPI低于去年。
    第一,目前除了我国传统进口较多的大豆,其他诸如稻谷、大米、小麦、玉米等基本粮食进口量也呈大幅增加态势,而国际粮食价格大幅低于国内价格,如果明年逐渐取消进口农产品配额限制,将进一步压低国内粮食价格,直接对CPI产生抑制作用。
    第二,生猪存栏量连续4个月回升,10月末39080万头为近9月高值,虽然能繁殖的母猪存栏量降至3848万头,但降幅趋缓至U型底部。根据猪生产周期,猪肉供应量将逐渐回升,生猪出栏价格已经逐渐下降。虽然年末春节临近,猪肉需求将增加,肉价会进入短暂的上涨阶段,但涨幅有限,不会对CPI产生显著上涨压力。
    第三,原油价格仍在低位震荡,燃油及石油制品相关产品价格同比持续负增长。在国际大宗商品价格低位震荡下行和国内经济较为疲弱的环境下,非食品价格缺乏上涨动力,整体涨幅维持低位,抑制CPI上涨。
    而从外部因素来看,12月份美国加息是大概率事件,未来进入美元升值周期,国际大宗商品价格受压会继续下行,未来可能给中国带来输入性通缩,拉低CPI涨幅。

 
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